文明传媒估值回暖，但仍有提拔空间。经历前三季度的调剂，传媒板块的估值危急获得了较为饱满的开释。9月SW传媒相对待沪深300的相对估值仅为1.74倍，低于三年均匀的2.17倍，溢价已获得了较为饱满的调剂。受益于文明进展策略的利好刺激，传媒板块迟缓拉升，10月完全涨幅超越了21.28%。但就史册估值看，仍处于中偏低程度。因而传媒板块仍有提拔空间。

　　行业大进展演绎投资好机遇，传媒十二五复合增速或达23%。正在策略扶助、事迹预期向好和传媒板块完全将扩容的大布景下，传媒板块完全的投资吸引力和估值编制希望获得进一步提拔。中心十七届六中全会初次将“深化文明体例转变”行动中心全会要紧议程，并初次提出“社会主义文明强邦”方针，要推进文明家产成为邦民经济支柱性家产。由此计算，到2015年我邦文明家产扩张值起码应当抵达2.79万亿，“十二五”功夫文明家产的复合增速达23%。文明家产大进展和大昌盛演绎行业好机遇，咱们递次看好影视动漫、大家传达及古代媒体。

　　影视动漫：实质为王，全家产链者得天地。片子、电视剧和动漫卡通周围早先步入产能过剩、消费需求升级及创制用度连续进步的期间。具有优质实质供给才智im电竞、打制归纳传媒平台和渠道、能整合行业及社会资源的公司，可为自己造成优越的生态处境，享用高速滋长。要点引荐华谊兄弟、华策影视、后光传媒和奥飞动漫。

　　大家传达：细分行业增速有别，要点看好新媒体。以汇集为代外的新媒体广告营销相对古代前言具有明显上风，且尚有很众空缺周围，纵向进展潜力强壮。具有汇集广告平台资源或具备强盛汇集营销才智的公闭广告类企业前景看好。因而，要点引荐汇集营销整合专家蓝色光标安定台类营销的顺网科技。

　　古代媒体：转型与资源整合望获高拉长。古代平面媒体行业已步入成熟期，正在新媒体的挤占下面对拉长勾留的窘境，转型和并购重构成为高滋长的两个途径。看好营业转型的机遇：天舟文明、博瑞传达、中南传媒和并购重组的机遇：粤传媒、浙报传媒、中文传媒。(华宝证券 吴炳华)