公司紧要产物席卷运动节制及功率芯片等。此中运动节制器是公司收入的紧要泉源，营收占比连接胜过75%。公司同时具备上逛功率芯片及下逛运动节制产物的拓荒技能，造成了杰出的上下逛协同效应，公司及全资子公司被评为

　　运动节制器产物软硬件同步研发。公司具备运动节制器软硬件同步拓荒的技能。软件方面，公司自助研发并推出了矢量变频节制计划、使用Q轴非对称注入算法的无霍尔电机节制计划等众种节制计划；硬件方面，公司自助研发并造成了大电流电子线途布线、MOSFET并联均流等重点工夫，有用晋升产物机能及平稳性，干系产物处于邦内领先或先辈水准。

　　团结客户以一线品牌为主，具备连接性及平稳性。依托牢靠的产物德料、雄厚的工夫储蓄、踊跃的墟市开荒及神速的反映上风，公司与绿源、雅迪、小刀、爱玛等邦内一线电动车整车厂商客户间维持杰出的团结闭联；2020-2022年前五大客户出售额占比连接上升，均超50%。跟着下逛电动车行业连接整合及行业聚集度的晋升，进而鼓动公司运动器产物的需求。

　　归纳毛利率超可比公司中位数，“三费”费率连接低于可比公司均值。2020-2022年公司毛利率维持平稳，区别为29.91%、30.13%、30.99%，2021-2022年超可比公司中位数，运动节制器营业毛利率较高。公司“三费”费率连接低于可比公司均值；2022年净资产收益率、资产周转率超可比公司均值。

　　周旋“自助革新”，成为邦内功率芯片龙头企业。公司将加大研发加入，周旋“自助革新”，发扬上下逛协同上风，造成环节工夫与革新技能相团结的工夫途径，研发新一代具有低功耗、高机能功率芯片产物，深化发掘MOSFET、IGBT前沿工夫，推动新一代功率芯片产物的工夫打破，晋升公司的重点角逐力和市占率，冲破外洋企业工夫封闭，成为邦内功率芯片龙头企业。

　　江苏协昌电子科技股份有限公司（以下简称“”或“公司”）建树于2011年，紧要从事运动节制产物、功率芯片的研发、坐蓐和出售。其运动节制器产物紧要操纵于电动车辆、家用电器等终端产物；功率芯片通俗使用于通信、筹划机、汽车电子等规模的电能转移、功率节制等重点部件。

　　依附正在研发策画方面的众年蕴蓄堆积，公司功率芯片产物仍旧正在电动车辆、电动东西等运动节制方面造成了区别化的角逐上风，与雅迪集团、绿源集团、爱玛集团等诸众邦内一线电动车厂商开发了杰出连接的团结闭联。

　　公司及全资子公司先后被评为江苏省民营科技企业、小伟人企业、 姑苏市树模中小企业。2018年12月、2017年12月江苏省工业和音信化厅、江苏省刻板工程学会认定公司功率芯片产物“CS超低功耗半导体功率芯片”、“低功耗MOS器件”抵达邦内先辈水准。

　　财政数据显示，公司营收一连十年扩展。2022年公司主贸易务收入5.36亿元，同比微增，紧要由运动节制器产物营收增近14%奉献。分产物看，运动节制器是公司最大的收入泉源，营收占比由2020年的70.49%增至2022年的83.25%；其余产物2022年营收占比均有降落，晶圆营收占比由2021年的14.02%降至2022年的6.36%。

　　股权组织与实控情面况：公司是位于江苏省张家港市的民营企业，其前身为江苏协昌电子科技有限公司，2014年9月举座蜕变设立为股份有限公司。目前，公司控股股东为顾挺，直接持有公司45.48%的股份，其也曾的身份为无锡市公安局锡山分局民警、中队长、副大队长；实控人工顾挺、顾韧，合计直接持股68.18%，并通过友孚投资合计节制公司77.27%的股份。

　　截至目今，公司旗下具有两家全资子公司，区别为张家港凯思有限公司、张家港凯诚软件科技有限公司。前者系2014年收购，紧要从事功率芯片的研发出售，后者从事筹划机软件规模内的工夫拓荒、工夫让与、工夫商榷等供职。

　　拟上岸深交所创业板：按照财政情况，公司选取创业板第（一）项上市规范；深交所2023年5月31日告示，协昌科技注册生效。2015年2月，公司股票正在股转体系挂牌并公然让与；2020年12月终止挂牌。截至目今，公司不存正在受到拘押部分行政刑罚的情状，未举行庞大资产重组。目前，A股墟市从事运动节制器营业的公司较为少睹，公司希望成为创业板运动节制器第一股。

　　公司早期一心运动节制器营业，是业内干系家产链结构较为扫数的公司之一。近年来公司慢慢向上逛功率芯片规模延迟，并造成了家产链上下逛的协同效应。

　　理思的运动节制体系中，硬件体系正在软件的用意下可控运转，软件通过硬件体系显示功效用意。但实质上两者的运转并非都处于理思形态，如功率器件的导通和闭断经过必要肯定期间，且存正在电磁损耗；因为相联件存正在漫衍杂散参数，信号处置经过中存正在时延和畸变等。这些非理思要素正在运动节制体系实质运转中都邑发挥出来。

　　公司具备运动节制器软硬件同步拓荒技能。软件方面，公司自助研发并推出了矢量变频节制计划、使用Q轴非对称注入算法的无霍尔节制计划等众种节制计划，节制信号输出较为平稳、运转功用较高，有用低重运转噪音和机能损耗，获得了踊跃的墟市反应。目前，公司正进一步研发新一代矢量无传感工夫正在电动车规模的使用，领先的研发对象和超前的工夫水准为公司的改日兴盛奠定了根基。

　　硬件方面，公司自助研发并造成了大电流电子线途布线、MOSFET并联均流等重点工夫，有用晋升产物机能及平稳性。

　　据招股书披露，截至2022岁晚公司合计具有250项专利，含出现专利12项；适用新型专利93项，与节制器干系的适用新型专利超50项；外观策画专利145项。公司专利总数胜过可比公司贝仕达克、富满微及新洁能等。近年来，依附杰出的工夫研发水准及结果，公司获得了一系列工夫认证、天资声誉。干系产物处于邦内领先或先辈水准，“面向电动车使用的XC12系列高机能节制器”荣获2022年度江苏省刻板工业专利一等奖。

　　公司自建树今后，正在保障功率芯片机能的同时，一心于低本钱化工艺工夫途径，MOSFET为公司目前功率芯片的主研对象。举动全控型功率芯片，MOSFET的工夫难度相对较高，线宽制程较小，组织方面按照工夫先辈水准分别存正在平面型、沟槽型、超结型、障蔽栅沟槽型等众种计划。

　　目前，公司已掩盖功率芯片的众产物线，告成研发了中低压SGT-MOSFET和高压超结MOSFET类产物，并当令展开了MOSFET电压界限拓展、产物线延迟、参数优化、工艺更正等一系列工夫升级职责和低本钱化IGBT研发职责，搭筑了沟槽型MOSFET、中低压SGT MOSFET、高压超结MOSFET及IGBT四个研发平台，具有了较为完备的产物线结构。

　　同时，公司也一心于芯片集成度的晋升，通过省略芯片尺寸，抬高每片晶圆的颗粒数，有用低重单元芯片本钱。公司片面功率芯片产物超低功耗半导体功率芯片、低功耗半导体MOS器件经行业主管部分认定，工夫水准邦内领先。招股书披露，公司“一种沟槽功率MOSFET器件及其创制形式和静电掩护组织”获2019年度姑苏市出色专利二等奖；“CS超低功耗半导体功率芯片”为2021年度江苏省专精特新产物。

　　坐蓐闭节是成立业企业的重中之重。公司的坐蓐上风紧要显示为音信化体系带来的坐蓐流程扫数把控、自助更正坐蓐筑设带来主动化水准晋升、优化坐蓐工艺带来坐蓐本钱的低重三个方面。

　　公司通过全主动螺丝机等一系列坐蓐筑设的自助更正，明显抬高了坐蓐线主动化水准。公司运动节制器产物零部件较众，坐蓐筑设存正在非规范化特征，公司特意建树了工程部im电竞官网，职掌坐蓐线的计划及升级，一方面，公司可能按照产物特征、坐蓐工序中的难点、产物德料节制条件，对坐蓐筑设成立商提出定制化条件，并可能对筑设举行调动和更正，以合适产物规格型号众、性子化条件；另一方面，公司可能自助编写PLC节制轨范，从而对筑设坐蓐流程举行主动化节制，省略坐蓐线用工人数。

　　公司处于家产链的中逛，同时具备上逛功率芯片及下逛运动节制产物的拓荒技能。

　　下逛方面，公司一心于电力电子工夫的研商，深耕运动节制器的研发、坐蓐和出售，公司运动节制研发中央下设软件拓荒部、硬件策画部、组织策画部、使用拓荒部，区别针对节制器嵌入式、MCU参数界说、电子线途布图及使用功效拓展张开研商。

　　上逛方面，公司以子公司凯思半导体举动功率芯片营业规划主体，践行“小而精”的规划政策，一心于中低压规模的MOSFET的研发策画。基于公司中压类MOSFET产物正在运动节制产物的通俗使用及永久验证，该类产物也取得了下乘客户的信赖及认同，获得了较为理思的墟市反应。

　　目前，公司是行业内少数几家具有电力电子家产链纵向结构的企业之一。依附家产链一体化的工夫上风，深化功率芯片研发中央和运动节制器研发中央的工夫交换，公司完成了运动节制产物与上逛功率芯片的协同拓荒，助力产物神速完成家产化。

　　建树今后，公司向来戮力于正在客户体验上尽心竭力，公司正在紧要的出售区域设立分公司或处事处，以实时反映客户的需求。公司开发了完美、有用的产物德料节制系统，对各个闭节举行质料检测，目前公司已通过ISO9001:2015质料约束系统认证。

　　依托牢靠的产物德料、雄厚的工夫储蓄、踊跃的墟市开荒及神速的反映上风，公司运动节制器产物产物蕴蓄堆积了平稳且连接的客户，功率芯片团结伙伴优质。

　　运动节制器营业方面，公司近年来连接展开运动节制器干系墟市开荒职责，依附牢靠的产物德料和陆续晋升的墟市认同度，与绿源集团、雅迪集团、小刀集团、爱玛集团等邦内一线电动车整车厂商客户间维持杰出的团结闭联，对上述范围以上电动车厂商的营业范围总体有所伸长，公司不才逛电动车墟市连接整合趋向中具有角逐上风。跟着近年来下逛电动车行业连接整合、行业聚集度陆续晋升，公司下乘客户本身营业范围的扩张也鼓动了其对公司运动节制器产物的需求。

　　据招股书披露，公司对范围以上客户的营业范围总体较高。2020-2022年，公司直销和经销形式下的前五大客户营收占比区别为53.18%、58.35%及59.41%，客户聚集度有所晋升，系行业整合、客户营业范围的晋升等要素所致，出售产物均以运动节制器为主。此中雅迪稳坐公司第一大客户宝座，营收占比连接胜过20%;绿源集团为公司2020年第三、2021-2022年第二大客户。

　　半导体营业方面，因为行业内晶圆成立企业较为聚集，子公司凯思半导体建树之初即与上海华虹NEC电子有限公司开发营业团结，干系的营业具有平稳性及可连接性。

　　据招股书披露，公司具有较强的剩余技能和墟市角逐力。2020-2022年公司的归纳毛利率连接扩展，6家可比公司2022年均展示下跌趋向，且公司2021-2022年的归纳毛利率超可比公司中位数，处于相对领先的位子。

　　公司运动节制器营业发挥杰出，公司采用的封装制品紧要通过内部配套供应，相较于通过外部采购而言低重了原料本钱。2020-2022年公司运动节制器营业毛利率庇护30%以上，区别为35.23%、30.19%和31.57%，稳超可比公司均值。

　　经公司股东大会审议通过，本次拟公然公司民币平淡股不堪过18333334股，占发行后总股本不堪过25%。公司新股发行召募资金扣除发行用度后的净额均盘绕主贸易务举行。

　　本次谋划募资4.21亿元（扣除发行用度），公司将按项目轻重缓急依序挨次加入以下项目：运动节制器坐蓐基地装备项目、功率芯片封装测试坐蓐线装备项目、功率芯片研发升级及家产化项目及添加滚动资金，前3个项目均已正在干系主管部分立案，的确如下：

　　本项目谋划投资11023.10万元，此中装备投资9197.99万元，铺底滚动资金1825.11万元。本次召募资金投资项目拟新筑坐蓐厂房、购置先辈坐蓐检测筑设、新增坐蓐线，项目装备已毕后将新增500万个运动节制器的产能，能有用处分公司产能亏损的近况，合适下逛家产的神速兴盛，完成公司功绩的神速晋升及产物升级。

　　本项目投资额10088.83万元，此中装备投资支付为9698.83万元，铺底滚动资金390万元。本项目拟装备TO-220和TO-252封装测试坐蓐线，完成功率芯片家产链正在封装测试闭节的延迟，进一步低重坐蓐本钱、晋升产物工艺、保险产物品德和缩短交货周期，更好地知足陆续伸长的墟市需求。项目筑成后，自有的封装测试坐蓐线将极大保险公司的产能供应，晋升产物机能。

　　本项目投资额9939.29万元，此中装备投资支付为6101.23万元，研发支付2136.30万元，铺底滚动资金1701.76万元。项目旨正在对发行人现有功率芯片产物举行工夫升级，研发新一代具有低功耗、高机能的功率芯片产物，完美产物组织，冲破外洋企业的工夫垄断，晋升公司举座剩余技能，助力可连接兴盛。

　　公司拟行使本次召募资金中不堪过11000.00万元，用于添加滚动资金，以优化资产欠债组织、低重财政危急以知足公司后续坐蓐规划兴盛必要。

　　公司已按照干系法令规则及范例性文献的划定，制订了《召募资金约束要领》，对召募资金存储、行使、蜕变、监视和义务追溯等实质举行鲜明划定。召募资金将存放于经公司董事会接受设立的专项账户聚集拘押，按照项目推行的资金需求谋划支取行使，做到专款专用。

　　公司外现本次召募资金投项目均为撑持公司主贸易务兴盛。正在召募资金到位前，公司可行使自筹资金先期加入，待召募资金到位后予以置换。若本次发行的实质召募资金胜过上述项宗旨需求，赶过片面将用于补没收司营运资金或按照拘押机构的相闭划定行使。项目筑成后，将伸张公司现有营业范围，晋升公司产物的工夫水准，完成公司营业的跨跃式兴盛。

　　正在节能减排、低碳经济的策略指引，以及都邑化过程带来急急交通拥堵的配景下，都邑住户非机动车出行需求被进一步激勉，电动自行车慢慢成为绿色出行的代外通东西。比拟三轮、四轮电动车，其具备低碳、经济、便捷、省力省时等上风。

　　现阶段，电动自行车展示总量维持伸长、存量优化的趋向。截至2022年我邦电动自行车的保有量达3.5亿辆；邦度工信部等数据显示，2019年今后年产量连接胜过3500万辆，中邦已成为环球最大的电动自行车墟市。

　　存量优化方面，据统计，每年的存量更替需求根基平稳正在3000万辆操纵。2019年4月起电动车行业新邦标起先推行，进一步范例和鲜明了电动自行车的工夫条件，大幅晋升电动车行业准初学槛，能力较弱的中小企业因为难以抵达电动摩托车准入条件，被迫退出墟市角逐，具有坐蓐天资的车厂商大幅缩减，墟市资源向雅迪集团、爱玛集团、绿源集团等头部品牌聚集。

　　跟着电动自行车新邦标慢慢落实，电池本钱的降落，安详性、舒坦性晋升，电动自行车逐步向轻量化、锂电化、智能化对象兴盛。另外，电子商务、线上餐饮的高速兴盛，“结尾一公里”物流运输需求为电动车辆供应了更为开朗的使用场景，也为电动车辆的需求伸长注入了全新动力。于是，电动自行车墟市前景开朗。

　　公司与电动自行车、电动摩托车等电动车辆的团结紧要聚集正在运动节制器规模。近年来公司连接展开运动节制器干系墟市开荒职责，依附牢靠的产物德料和陆续晋升的墟市认同度，与邦内一线电动车整车厂商维持杰出的团结闭联。跟着下乘客户营业范围陆续晋升及行业的整合，下逛电动车行业提质增效过程的推动，希望鼓动公司运动节制器需求的伸长，进一步晋升公司干系营业的营收水准。

　　节制器以电力电子工夫为维持，堪比电动车辆、电动东西、家用电器等终端产物的“大脑”，其调解了主动节制工夫、微电子工夫、筹划机工夫、音信传感工夫、电磁兼容工夫等诸众门类。

　　基于墟市驱动（墟市需求的伸长和墟市使用规模的连接伸张）和工夫驱动的配景下，节制器举动一个高科技行业取得了加快兴盛，正在工业、农业、家用、军事等规模得以神速推行，需求将连接晋升。目前，节制器仍旧从以往纯洁的变频调速功效，兴盛成具有更高工夫含量和附加值的智能化体系。

　　据环球伸长商榷公司佛若斯特莎莉文（Sullivan）数据，我邦智能节制器墟市范围从2016年的1.36万亿元伸长至2021年的2.71万亿元，时间年均复合伸长率为14.79%，估计2024年将抵达3.8万亿元，2021年至2024年估计年复合伸长率约为11.97%。比拟之下，中邦智能节制器行业增速明显高于环球。

　　公司运动节制器产物除正在上述电动车规模有较为通俗的操纵外，也可能通过模块化调动，使用到电动东西、汽车电子等更开朗的规模。广大的下逛墟市需求有助于项目新增产能的有用消化。

　　招股书披露，公司运动节制器墟市份额较为平稳，2020-2022年公司运动节制器的墟市份额约为14.87%、14.62%、15.4%，正在邦内墟市的市占率相对较高。

　　公司外现，纵然产能诈骗率连接抬高，但下业进入忙季时，订单数目大幅伸长，公司订单奉行周期容易受到产能亏损的影响而相应延迟。

　　公司披露，将诈骗1/4以上的募资（1.1亿元）展开运动节制器坐蓐基地装备项目，广大的下逛墟市需求有助于项目新增产能的有用消化。投资项目达产后，公司将新增运动节制器产能500万个，利于督促公司产物升级，晋升公司重点角逐力。

　　功率半导体是弱电节制与强电运转之间、音信工夫与先辈成立之间的桥梁。据招股书披露，根据年产值口径统计，MOSFET、IGBT、二极管和整流桥是功率器件中最紧要的产物种别，占功率器件墟市的比重胜过80%，仅MOSFET约占到三分之一。近年来，跟着新能源汽车、物联网、大数据、智能筑设等新兴行业的振作兴盛，下逛墟市对功率芯片的需求连接伸长。

　　汽车家产的高速兴盛带来了大宗功率器件的新增需求。以MOSFET为代外的功率器件正在汽车电子上使用通俗，席卷辅助驱动的百般电动马达，透风体系、雨刮器、电动车窗等；正在电动助力转向体系、电制动体系等动力节制体系，以及DC/DC转换器、约束体系等功率变换模块中也发扬着环节的用意。

　　相较于古板汽车，汽车的三电工夫（、电机、电控）愈加依赖功率半导体。据招股书披露，一辆混动车、纯电动车的功率半导体用量可达354美元-384美元，大约是古板汽车（71美元）的4.99倍-5.41倍。

　　跟着环球天色题目的激化，以及不行再生能源的消费，碳达峰、碳中和成为环球共鸣，新能源汽车家产迎来神速兴盛，汽车电子化水平的抬高将促进功率器件墟市需求的连接伸长。据环球电动汽车及电池理解机构(Clean Technica)数据，2022年新能源汽车销量首超1000万辆，较上年伸长56%；此中中邦销量688.7万辆，较上年增至100%，占环球销量比例近七成，创史书新高。分泌率方面，挪威新能源汽车分泌率为74%，瑞典28%；中邦25%，估计2023年达35%。

　　智好手机出货量强劲。消费电子墟市受益于触控工夫的陆续兴盛，及通讯筑设品种逐步扩展，电源节制及转换均必要行使功率芯片，为功率芯片墟市的连接伸张带来了开朗的使用场景。智好手机及平板电脑自导入墟市今后，出货量伸长势头猛。按照IDC的统计数据，2010年环球智好手机出货量为3.04亿部，2022年出货量已伸长至12.02亿部，时间年均复合伸长率达13.38%。

　　另外，5G将成为功率芯片正在通讯墟市的伸长动力。对功率芯片的需求量也较大，此中通讯基站和数据中央等筑设需庇护全天供电，供电体系中的逆变器、整流器行使大宗的功率半导体。

　　功率芯片墟市需求连接伸长。据环球领先的半导体研商机构（ICwise）数据显示，2021年中邦MOSFET墟市范围达46.6亿美元，同比伸长37.9%，增速超环球4个百分点以上，墟市范围占环球比例胜过40%。改日，环球MOSFET墟市还将连接伸长。估计2026年环球抵达160.6亿美元，中邦切近70亿元，2022-2026年复合增速6.5%，略超环球增速。ICwise估计MOSFET邦产化率将连接上升，2026年将胜过60%。

　　公司功率芯片产物紧要聚集于运动节制规模，敷裕发扬公司上下逛的协同上风，以MOSFET功率芯片（金属-氧化物半导体场效应晶体管）产物研发为主。高端MOSFET永久被外洋企业垄断，近年来，跟着本土工夫的打破，外洋垄断景色逐步被冲破。

　　公司通过紧紧控制运动节制器的使用规模，诈骗功率芯片与运动节制器上下逛同步拓荒上风，为公司功率芯片营业的连接兴盛奠定了根基，并向、锂电约束、新能源等对象拓展。招股书披露，公司功率芯片营业重点工夫具有平稳性条件较高、策画思绪和工艺怪异色较高、本钱和工艺优化难度较上等特征，工夫打破难度较大，工夫壁垒将永久庇护。

　　功率芯片是公司改日兴盛要点，旨正在冲破外洋垄断，促进邦产化过程。公司募投项目中两项涉及功率芯片：功率芯片封装测试坐蓐线装备项目及功率芯片研发升级及家产化项目，谋划募资合计超2亿元，占总额近一半。前者为完成功率芯片家产链正在封装测试闭节的延迟，以更好知足陆续伸长的墟市需求；后者旨正在对公司现有功率芯片产物工夫升级，加疾功率芯片规模的工夫追逐，冲破外洋企业工夫封闭，抢占改日角逐制高点，改革目今急急依赖进口的景色，促进高端功率芯片邦产化过程。

　　工夫研发能力已成为决计功率芯片策画企业能否正在墟市角逐中获得告成的环节要素，高效的研发团队、先辈的研发筑设、完美的研发系统，是公司工夫研发能力的根基条件和首要保险。

　　据招股书披露，公司将诈骗2136.3万元的召募资金展开功率芯片研发项目，完美研发系统，晋升可连接兴盛技能。从史书研发数据来看，2022年公司研发支付同比伸长25.77%，增幅胜过韦尔股份、和而泰等众家可比公司。2022年公司研发加入强度创史书新高，抵达3.8%，较上一年扩展0.7个百分点以上。员工漫衍方面，2022岁晚公司研发职员占比14.67%，胜过可比公司，与切近。

　　公司着重新产物的拓荒和革新，持续扎根功率芯片及下逛使用行业，以墟市需求为导向，周旋“自助革新”，造成环节工夫与革新技能相团结的工夫途径，研发出一系列具有一律自助学问产权的高机能、高品德功率芯片及运动节制器产物并完成家产化，以稳定并晋升公司的重点角逐上风。

　　功率芯片方面，公司外现将研发新一代具有低功耗、高机能的功率芯片产物，深化发掘MOSFET、IGBT前沿工夫，推动新一代功率芯片产物的工夫打破，加疾结构SiC、GaN宽禁带半导体功率芯片的外面储蓄及家产化使用，成为邦内功率芯片龙头企业。

　　运动节制器方面，公司正在控制电动车辆运动节制规模使用的同时，加快结构新兴行业，雄厚下乘客户组成，晋升公司的抗危急技能，保险公司连接平稳的兴盛。

　　公司正在招股书披露，其贸易收入、净利润和毛利率目标证明公司陈诉期内具有较好的生长性，较强的剩余技能。公司营收、净利润范围较小，但维持平稳伸长；比拟之下可比公司的营收、净利润摇动较大。2022年公司运节制器营业营收增幅13.72%，系下逛紧要客户因为本身墟市份额、营业范围伸张而对公司产物需求晋升，同时公司陆续坚实拓展与下逛电动车辆规模中大型厂商的团结闭联等要素促进所致；可比公司、运节制器营业均为下滑形态。

　　目前公司功率芯片和运动节制器需求连接增大，估计改日公司营业范围将维持连接伸长态势。

　　公司现金流充实。2018-2022年，公司规划运动现金流净额呈上升趋向，2022年抵达1.11亿元，胜过2018-2020年，与2021年根基持平，证明公司主贸易务收入回款技能平稳。2022年，可比公司、、和而泰等公司现金流净额均大幅下滑。

　　只是公司存货范围连接上升，2022年存货滚动资产比革新高，但仍远低于可比公司均值。公司外现，跟着公司营业范围的伸张，存货范围可以进一步扩展，并影响规划运动出现的现金流量净额。

　　“三费”费率连接低于可比公司均值。公司2020-2022年的出售用度率、约束用度率及财政用度率连接低于可比公司均值水准。2022年可比公司均匀出售用度率切近4%，公司仅有2.37%；可比公司均匀约束用度率3.53%，公司为2.33%。与此同时，公司2022年出售用度率略有降落，与公司采用的出售形式相闭。

　　净资产收益率居可比公司上逛。2020-2022年，公司净资产收益率（ROE）区别为23.41%、20.03%、17.18%，此中2020及2022年超可比公司均值，2022年公司ROE居可比公司上逛，证明公司剩余技能领先。公司外现，本次公拓荒行已毕后公司净资产范围将有较大幅度抬高，正在短期内公司的净资产收益率会有肯定水平的低重。

　　资产周转速率连接超越可比公司均值。公司总资产周转率虽呈下滑趋向，但连接超可比公司均值水准。2022年为0.74次，可比公司均值为0.59次，公司资产操纵功用相对出色。

　　按照公司招股仿单，投资者应奇特有劲地思量下述各项危急峻素。下述危急根据首要性规则或可以影响投资者计划的水平巨细排序：

　　1. 科技革新朽败危急。假使公司改日对行业兴盛趋向的剖断存正在缺点，无法实时跟踪操纵行业新工夫、新原料和新工艺，或行业中映现革命性、打破性工夫或产物， 可以导致公司面对产物革新加入本钱偏高、革新过程迟缓以至朽败、研发和革新造成的产物未被墟市给与或不再具备角逐力等危急。

　　3. 产物或工夫取代的危急。假使公司不行实时拓荒出新工夫、新工艺并完成工夫结果顺手转化为先辈产物，以合适下逛墟市需求形式转移，公司或面对本身工夫被行业内其他出色企业超越和取代的危急，同时存正在肯定墟市份额被挤占或代替的危急。