百望云二度递外港交所，披着财税数字平台外套却主营金融助贷，近4年累计耗费12亿

　　终究是财税数字平台依然助贷机构？百望云招股书闪现了其切实营业形式，而这给其上市之途增补了极大的不确定性。

　　继旧年6月递交招股书冲刺港交所波折后，邦内电子发票小巨头百望云于2月9日第二次向港交所递交招股书，保荐人工海通邦际。公然讯息显示，百望云的上市之途较为波折，早正在2021年头，百望云就与中信修投证券就策划A股上市订立领导契约，但当年9月即暂停上市领导，并正在2023年转战港交所。

　　2015年制造以后，百望云先后得回众轮融资，累计融资额约13.11亿元，股东名单中囊括阿里巴巴、复星邦际、深创投、众人公用等，公司创始人陈杰小姐持股27.1%，并驾御百望云43.22%的投票权。截至提交招股书时，百望云总股本约2.17亿，遵照末了一轮融资价钱阴谋，其IPO前估值约61亿元。

　　海豚财经小心到，固然百望云将自己塑制为一家财税数字平台，但其近六成营收来自助贷营业，实则是一家金融助贷公司。但与业内寄托大数据助贷的金融科技公司区别，百望云首要靠发达线下数百家署理转先容客户资源，再举办包装后先容给金融机构，从中赚取推介效劳费。因为线下渠道商用度一向上涨，百望云假使营收一齐拉长，耗费却一向扩张，其营业形式可一连性存疑。

　　百望云的发达史册充满了传奇颜色。2015年4月，陈杰与其兄弟陈琳合股建设百望云，主开业务为电子发票及财税效劳。招股书显示，2022年，百望股份已毕约7亿次发票处置央求、开具约17亿张增值税发票，正在中邦财税联系来往数字化处分计划供给商平分别位列第一、第二。2016年，百望云拿下大客户淘宝，协助淘宝竖立阿里发票平台，随后几年，百望云赓续为中邦挪动、工商银行、万达集团、滴滴出行、美团等大型客户供给了定制化涉税处分计划。不只如许，百望股份还正在2017年和2018年两次被科技部火把方针评为中邦税控行业独一独角兽企业，估值11.2亿美元。

　　企查查显示，陈杰的贸易幅员涉猎甚广。百望股份旗下一、二级子公司众达40众家，此中北京邦脉信安科技有限公司，首要从事电子印章效劳；北京百望征信有限公司（后更名为北京百望慧眼数据科技有限公司）从事企业征信营业，以及从事金融科技营业的百望金控、道口金科等。

　　招股书显示，截至2020年、2021年、2022年及2023年9月末，百望云营收分袂为2.91亿元、4.54亿元、5.26亿元、4.68亿元；毛利分袂为1.34亿元、2.16亿元、2.14亿元、1.36亿元。固然营收数据美观，但百望云并不赢利。上述讲述期内，百望云分袂出现净耗费3.89亿元、4.48亿元、1.56亿元、2.14亿元，不到4年累计净耗费超越12亿元。

　　百望云注脚称，公司事迹耗费较大首要是由于数字精准营销效劳向署理商支出了“巨额转介费”以及“用于救援咱们一向扩张的营业运营的员工本钱”。

　　截至2020年、2021年、2022年及2023年9月末，百望云筹备行动所用现金净额分袂为8010万元、1400万元、6430万元及1.28亿元，截至2023年9月末，百望云持有现金及现金等价物为2.11亿元。若是一连耗费或无法实时上市得回融资，百望云的现金流将面对厉格检验。

　　目前，百望云的收入原因首要有三块，即财税数字化处分计划、数据驱动的智能处分计划以及当地摆设财税数字化处分计划。

　　2020年、2021年、2022年及2023年前三个季度，百望云来自财税数字化处分计划的收入分袂为1.24亿元、1.57亿元、1.58亿元、1.29亿元，分袂占同期总收入的42.7%、34.5%、30.1%、27.6%，营收拉长迟缓，正在总收入中占比逐渐下滑；同期来自数据驱动的智能处分计划的收入分袂为6300万元、1.79亿元、2.64亿元、2.68亿元，分袂占同期总收益的21.6%、39.4%、50.1%、57.2%，占比逐年晋升。

　　招股书显示，百望云数据驱动的智能处分计划营业囊括数字精准营销效劳和智能风控效劳。此中，数字精准营销效劳是助助金融机构倾销小微企业融资相合的信贷产物；智能风控营业则是百望云依托自己的发票及财政数据资产，为持牌金融机构供给小微企业筹备讲述效劳、用户阐发效劳、危机阐发效劳等，为金融机构放贷供给风控计划按照。

　　简而言之，百望云这个别营业实践上是小微企业助贷。受益于过去几年拘押恳求银行等金融机构脱虚向实、践行普惠金融，小微企业信贷正在战略促使下迎来一波疾速拉长。百望云营收亲昵60%来自小微企业助贷收入并不令人奇妙，必要指出的是，百望云的这一营业形式毫无新颖之处。首要从事金融助贷效劳的百望云正在招股书中将自己包装成SaaS财税数字化及数据驱动平台，大概出于两方面商讨，一是为了更好地让本钱市集承受，晋升公司估值；另一个紧要情由则是绕开拘押节制，家喻户晓，自从蚂蚁集团上市被叫停之后，A股及港交所再也没有金融科技类公司获准上市融资。百望云此次能否告成闯合，最终仍要取决于拘押机构奈何对付其营业性质。

　　招股书显示，百望云的效劳对象囊括银行、持牌消费金融以及小贷公司。截至2020年、2021年、2022年及2023年9月末，百望云诈骗数据驱动的智能处分计划效劳的金融客户分袂为68名、91名、101名及88名。截至2023年9月，百望云每名客户的均匀收益为305万元；已交付的企业筹备讲述包蕴的企业数目约223万家，数字化精准营销效劳促成的贷款领域约356亿元。

　　公然讯息显示电竞，百望云的助贷营业起步较早。早正在2020年，百望云就上线了贷款超市，与银行、金融科技公司合动作中小微企业供给贷款效劳。

　　百望云正在招股书中披露了助贷营业收费圭臬，百望云数字精准营销效劳的大个别收入来自金融效劳供给商客户推出的信贷融资产物，该营业的效劳费率介于0.3%-1.94%；百融云向持牌金融机构的贷款产物收取的效劳费平常介于0.1%-2.91%。

　　百望云固然将自身标榜为一家线上营销和智能处分计划效劳商，但正在助贷营业上，百望云首要依然仰赖线下署理商转介客户资源，后者将客户先容到百望云的正在线平台，并协助用户正在平台上填写根本申请讯息，再由百望云将客户分类推选给区别金融机构。性质上，百望云更像是一家连合小微企业、线下署理商和金融机构的古板贷款中介，而非一家纯粹的互联网数字科技平台。

　　截至2020年、2021年、2022年及2023年9月末，百望云的营销署理数目分袂为172名、299名、511名及516名；为了得回客户资源，百望云向署理商支出的转介费一向上涨。2020年、2021年、2022年及2023年前三个季度，百望云向署理商支出的大额转介费分袂为2450万元、6420万元、1.54亿元、1.65亿元，分袂占同期数据驱动智能处分计划收入的39%、36%、58%和62%。

　　由此可睹，百望云财税数字化处分计划营收拉长乏力，为拉动营收，选取高佣金吸引署理商拓展营业的战略，短期间内确实进步了营收领域，但因为高亢的转介费，百望云的耗费额一向扩张。

　　正在助贷行业，与其他金融科技公司比拟，百望云并没有太众上风，是以百望云要吸引署理商为其推选客户，就不得不支出更高的佣金。招股书显示，对金融机构的信贷融资产物，截至2020年、2021年、2022年及2023年9月末，百望云向署理商支出的转介费比率分袂介于0.46%至0.58%、0.3%至0.69%、0.1%至0.72%及0.37%至0.79%。对金融机构的贷款产物，百望云向署理商支出的转介费比率分袂介于0.07%至0.97%、0.05%至1.18%、0.17%至1.6%及0.2%至1.2%。

　　百望云正在招股书中亦不得不认可，“如许高的转介费首要是由于激烈的市集角逐以及营销署理平常不会特意向任何简单数字精准营销效劳供给商供给推选效劳，咱们与营销署理的转介费比率必要跟上行业均匀费率，以保留咱们的角逐力并勉励营销署理与咱们配合”。

　　招股书披露了百望云前五大供应商，2023年前三个季度，除了最大供应商没有披露名称外，其余几家分袂为融360旗下的上海世渺讯息技艺效劳有限公司、狮头股份实践驾御人掌控的重庆钱流科技、四川玖和融创讯息以及阿里云。

　　其它，因为百望云从事的小微企业助贷涉及到企业征信营业，而百望云自己并不持有征信执照，2021年之前，百望云直接向金融机构供给小微企业征信讲述；2021年之后，百望云应拘押恳求转移营业形式，向持牌征信机构供给小微企业企业筹备讲述，由后者向金融机构收取效劳费，并将此中95%-99%支出给百望云。正在这个经过中，征信机构骨子上饰演了通道方的脚色，并收取1%-5%的效劳费。

　　招股书称，百望云持有广西撮合征信有限公司15%的股份，并通过广西撮合向金融机构供给企业征信讲述效劳。截至2022年和2023年9月末，百望云来自广西撮合的收益分袂为390万元和3700万元。

　　招股书显示，百望云助贷营业首要客户为银行及持牌消金机构，2023年前三个季度，百望云前五大客户中，第一大客户、第三大客户和第五大客户均为民营银行，进献收入分袂为1.05亿元、3581万元、1168万元。截至2020年、2021年、2022年及2023年前三个季度，百望云来自最大客户的收入分袂占同期总收入的3.6%、6.5%、18.0%及22.5%，这评释百望云对简单客户的依赖越来越大。同期，百望云来自前五大客户的收入占比分袂为15.5%、21.7%、34.5%及43.1%。

　　招股书称，百望云的客户之一为某家2015年制造的贸易银行，该银行勉力于知足中邦小微企业的融资需求。截至2023年9月30日，百望云已为客户Y提交超越110万家企业的企业筹备讲述。公然讯息显示，2014年-2015年，我邦第一批制造的民营银行有5家，分袂为微众银行、网商银行、天津金城银行、温州民商银行和上海华瑞银行，此中聚焦小微企业的首要为微众银行和网商银行。

　　海豚财经小心到，百望云正在官网上也披露了个别助贷客户名单。比方，百望云旧年发文称，百望云旗下道口金科联袂邦网征信、苏宁银行助力小微企业增信助贷，自2021年上线至今，“供货贷（电e信）”产物最高授信额度达500万元，已累计为约15万家供应链上下逛小微企业精准搭修金融供需桥梁，助力企业得回融通资金冲破百亿元。另外，道口金科还为上海农商行供给科创贷信贷模子及数据救援，助力上海农商银行发展科创贷营业。百望云助贷平台也曾上线招联金融的小微企业信贷产物“特享贷”，最高可供给贷款20万元，月利率0.69%-1.04%。